La division fret du groupe FS enregistre une perte nette de 96 M€ malgré une amélioration de 23 % en 2025
La division fret du FS Group a affiché une perte nette de 96 M€ en 2025, tout en améliorant ses résultats financiers de 22,6 % par rapport au déficit de 124 M€ de l'année précédente. Les activités fret de la holding ferroviaire publique italienne comprennent les filiales Mercitalia et TX Logistik.
La persistance de ces pertes souligne les défis structurels auxquels sont confrontés les opérateurs européens de fret ferroviaire dans un contexte de conditions économiques volatiles et d'une concurrence modale croissante. La dégradation des performances fret du FS Group — avec des tonnes-kilomètres en recul de 3,8 % à 22 031 millions — met en lumière les pressions plus larges qui s'exercent sur les compagnies ferroviaires de fret continentales. La capacité de la division à porter l'EBITDA à un niveau positif de 105 M€, soit une hausse de 44 M€ représentant une progression de 72 %, tout en perdant des volumes de trafic, suggère que les efforts de restructuration des coûts commencent à porter leurs fruits, même si les conditions de marché fondamentales restent difficiles.
Les indicateurs opérationnels se sont détériorés sur les principaux critères de performance en 2025. Les trains-kilomètres fret ont chuté de 5,1 % à 46 millions, les opérations domestiques affichant des résultats inférieurs à ceux des services internationaux. Les tonnes-kilomètres sont passées de 22 908 millions en 2024 à 22 031 millions, soit une baisse de 3,8 %. Les opérations étrangères ont surpassé le fret domestique, enregistrant un recul de 3,3 % contre des contractions plus marquées sur le marché intérieur. TX Logistik a contribué à hauteur de 48 M€ de revenus supplémentaires, tandis que les activités de traction de manœuvre et de terminal de Mercitalia ont également progressé.
Le FS Group a attribué ce recul opérationnel à des vents contraires macroéconomiques, notamment les politiques commerciales protectionnistes de la nouvelle administration américaine et les tensions géopolitiques persistantes. Ces facteurs viennent s'ajouter aux défis existants sur les marchés européens du fret, où le rail est en concurrence avec le transport routier fortement subventionné et se heurte à des contraintes de capacité infrastructurelle. Les performances de la division fret reflètent les difficultés plus larges que traverse l'ensemble du secteur, confronté à une compression des marges et à des dynamiques de report modal sur l'ensemble des corridors européens.