La division fret du groupe FS enregistre une perte nette de 96 M€ malgré une amélioration de 23 % en 2025
La division fret de FS Group a affiché une perte nette de 96 M€ en 2025, tout en améliorant ses résultats financiers de 22,6 % par rapport au déficit de 124 M€ de l'année précédente. Les activités fret de cette holding ferroviaire publique italienne comprennent les filiales Mercitalia et TX Logistik.
La persistance de ces pertes souligne les défis structurels auxquels font face les opérateurs européens de fret ferroviaire dans un contexte de conditions économiques volatiles et d'une concurrence modale croissante. La dégradation des performances fret de FS Group — avec une baisse des tonnes-kilomètres de 3,8 % à 22 031 millions — met en lumière les pressions plus larges qui s'exercent sur les réseaux ferroviaires de marchandises à l'échelle continentale. La capacité de la division à améliorer son EBITDA de 41,1 % pour atteindre 105 M€ positif tout en perdant des volumes de trafic laisse à penser que les efforts de restructuration des coûts portent leurs fruits, même si les conditions fondamentales du marché restent difficiles.
Les indicateurs opérationnels ont reculé sur l'ensemble des principaux critères de performance en 2025. Les trains-kilomètres fret ont chuté de 5,1 % à 46 millions, les opérations nationales affichant des résultats inférieurs à ceux des services internationaux. Les tonnes-kilomètres sont passées de 22 908 millions en 2024 à 22 031 millions, soit une baisse de 3,8 %. Les opérations à l'international ont surpassé le fret intérieur, avec un recul de 3,3 % contre des contractions plus marquées sur le marché domestique. TX Logistik a contribué à hauteur de 48 M€ de chiffre d'affaires supplémentaire, parallèlement à l'amélioration des performances des activités de triage et de terminal de Mercitalia.
FS Group a attribué ce recul opérationnel à des vents contraires macroéconomiques, notamment les politiques commerciales protectionnistes mises en œuvre par la nouvelle administration américaine ainsi qu'aux tensions géopolitiques persistantes. Ces facteurs viennent s'ajouter aux difficultés déjà présentes sur les marchés européens du fret, où le rail est en concurrence avec un transport routier fortement subventionné et se heurte à des contraintes de capacité infrastructurelle. Les performances de la division fret reflètent les difficultés plus générales du secteur face à la compression des marges et aux dynamiques de transfert modal sur les corridors européens.